Alternatives: potentes pero exigentes.
Evaluar más allá del marketing.
Qué son
Más allá de mercados públicos.
Categoría amplia diferenciada.
Access vs alpha
Access es frecuentemente el diferenciador.
Lo que aprenderás
Después de esta lección.
Categorías
Cada categoría distinta.
Requisitos
SEC standards.
Fees reales
Fee stack completo.
Iliquidez
Comprensión clara esencial.
Accredited
Los umbrales regulatorios.
Elegibilidad regulada.
Accredited
Estándar básico.
Qualified purchaser
Acceso a top-tier.
PE
Inversión en compañías privadas.
Buyouts y mejora operacional.
Buyouts + operacional.
VC
Inversión en startups.
Early stage a late stage.
Retornos highly skewed.
Hedge funds
Estrategias diversas de trading.
Múltiples estrategias.
Estrategias distintas, dispersión enorme.
Private credit
Préstamos directos privados.
Alternativa a bonos públicos.
Yield premium sobre bonos públicos.
Real estate
Más allá de REITs públicos.
Fondos + direct deals.
Sin volatilidad de public REITs.
Otras
Diversificación adicional.
Infrastructure
Assets físicos.
Natural resources
Commodity cycles.
Commodities
Hedge macro.
Fees
Fees erosionan retornos dramáticamente.
Fee stack real vs headline.
Fees ocultos
Solicita desglose completo.
Liquidez
Capital comprometido, no accesible.
Sin acceso genuino.
- 1
Capital calls
Preparar para calls.
- 2
J-curve
Tolerancia psicológica.
- 3
Secondary market
Emergency only.
- 4
Regla práctica
Capital verdaderamente comprometido.
Complejidad fiscal
Consideraciones fiscales significativas.
K-1s traen complicaciones.
K-1s tardíos
Extensiones típicas.
UBTI
IRA + alternatives = UBTI risk.
Multi-state tax
Multi-state filings.
Carry como LTCG
Carry beneficio fiscal.
Evaluación
Manager selection determina retornos.
Top vs bottom = enorme diferencia.
- 1
Track record
10-20 años + downcycle.
- 2
Team estable
Sin turnover alto.
- 3
Alignment
Skin in the game.
- 4
Transparencia
Transparencia genuina.
- 5
Referencias
Investors previos.
Cuándo no
Situaciones donde declinar es correcto.
- 1
Portafolio insuficiente
Escala mínima requerida.
- 2
Necesidad liquidez
Iliquidez real.
- 3
Sin acceso top
Access limitado = mejor ETFs.
- 4
Primera exposición
Educación primero.
Historia
Diversificación gradual con top-tier access.
La familia Padilla
Situación inicial.
Due diligence rigurosa.
Alternatives selectivas.
Declinar mediocres.
Asignación
Cuánto en alternatives.
Rango típico y factores.
Rangos
Diversificación dentro de alternatives.
Takeaways + Quiz + FAQ
Lo que te llevas.
- 1
Access primero
Access diferenciador.
- 2
Fee stack completo
Compara NET returns.
- 3
Iliquidez real
Genuinamente comprometido.
- 4
Manager > categoría
Dispersión enorme.
Riesgo subestimado
- IRS prohíbe
- Managers roban
- Iliquidez + fees + dispersión
- Sin riesgos
AI vs QP
- Idénticos
- Umbrales distintos
- Solo hedge
- Licencia
Access vs alpha
- Alpha demostrable
- Access diferenciador
- Alpha primero
- Irrelevantes
Fund-of-funds
Direct access superior.
Lock-up real
12-15 años realista.
UBTI
Verifica antes.
Access top-tier
Relaciones institucionales.
Recursos + FUTURO
Herramientas para evaluar alternatives.
-
Verificador accredited
Categorías accesibles.
-
Comparador categorías
Categorías filtradas.
-
Due diligence manager
18 puntos manager.